全球贏家們好，我是美股學長沈嘉誠。

2026.03.04（二）

 

全球贏家們好，我是美股學長沈嘉誠。

今天網路上很多「末日文」在瘋傳。我理解恐慌的情緒——但交易人不能被情緒帶著走。

先把數字攤開來，冷靜看。

 

實際發生了什麼（已驗證數據）

韓國 KOSPI 今天（3/4）暴跌 8.1%，觸發熔斷機制，交易暫停 20 分鐘。KOSDAQ 同步跌 8.13%，也觸發熔斷。這是自 576 天前以來首次。

昨天（3/3）全球主要指數表現：

• 道瓊：盤中一度暴跌 1,232 點（-2.6%），但川普宣布美國海軍將護航油輪通過荷莫茲海峽後，收盤回穩至 -403 點（-0.83%）
• S&P 500：盤中跌 2.5%，收盤 -0.94%
• Nasdaq：盤中跌 2.7%，收盤 -1.02%
• 日經 225：-3.1%
• 德國 DAX：-3.8%
• FTSE 100：-2.75%
• Brent 原油：漲 8%，收 $83.83/桶

今天（3/4）亞洲開盤延續跌勢。S&P 500 期貨此刻再跌約 2%。

 

網路瘋傳文的問題在哪？

很多轉發的「黑天鵝」貼文宣稱日本跌 6%、德國跌 5%。實際數字是日本 -3.1%、德國 -3.8%。方向對，但數字灌水了將近一倍。

「$3.2 兆蒸發」——這個數字沒有可驗證的來源。市值確實大幅縮水，但精確數字在這種行情中是動態的，拿它來嚇人不負責任。

「這是 1973+2008 的總和」——這是情緒，不是分析。Wells Fargo 目前最悲觀的情境預估是 S&P 500 跌至 6,000（約 -13%），嚴重但遠未達到 2008 的 -57%。

 

真正重要的訊號

一、荷莫茲海峽的實際狀態。伊朗革命衛隊曾宣布關閉海峽，但隔天又撤回聲明。目前不是物理封鎖，而是保險公司撤保導致船運蒸發——效果類似但性質不同。川普昨天宣布美軍護航，Brent 隨即從日高回落。這是目前最關鍵的單一變數。

二、美股盤中巨震但收盤回穩。道瓊從 -1,232 點收到 -403 點，說明有資金在低點承接。市場恐慌但還沒崩潰。如果今天（3/4）美股再次大幅低開後無法回穩，那性質就不一樣了。

三、韓國熔斷的深層原因。KOSPI 過去一年漲超過 75%，Samsung 和 SK Hynix 佔指數近 50%。Morningstar 分析師指出，這次暴跌有很大一部分是「漲多回吐」遇上「地緣恐慌」的疊加。韓國淨石油進口佔 GDP 的 2.7%，是亞洲最脆弱的經濟體之一。

 

交易人的態度

局勢確實嚴峻。但嚴峻和末日之間有很大的距離。

2024 年 8 月的「黑色星期一」，KOSPI 也跌了 8.77%，一個月後全部收復。那次是流動性衝擊；這次是供給側衝擊——復原路徑更不確定，但也不代表世界末日。

現在最危險的兩種交易人：

第一種：被末日敘事嚇到，在恐慌中無差別砍倉。 第二種：覺得「每次都是買點」，在油價和利率都在飆升時抄底重倉。

兩種都是情緒交易。

正確的姿勢是：控制總部位槓桿、確認你的停損紀律還在、不要在新聞標題上做交易決策。

管好你的水位，比猜對方向更重要。

我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。

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