摘要 : 日本 20 年期公債殖利率逼近 3%，全球「低利時代」正式終結！12/18 日本央行會議是否會引爆「日圓套利交易」的平倉潮？美股、加密貨幣首當其衝？美股學長嘉誠帶你拆解這場潛在的資金大清算，並提供避險指標。

 

如果說金融市場有一個「免費提款機 (ATM)」，過去 30 年，它的名字叫「日本」。但在今天，這台 ATM 不僅要停止吐錢，甚至準備開始吞噬資金了。

2.94%。

這是在被許多人忽視的角落裡，日本 20 年期公債殖利率悄悄爬上的數字。這不僅僅是利率的上升，這代表全球資金成本的「地板」被墊高了。這個數字背後，藏著一顆正在倒數計時的「金融核彈」

 

為什麼日本升息會是全球災難？

很多人會問：「日本升息，關我買美股或比特幣什麼事？」 答案在於四個字：「日圓套利交易 (Carry Trade)」。

簡單來說，過去全球有高達 1.2 兆美元的聰明錢，是借極低利息的日圓，轉手去買高報酬的資產（例如：輝達 NVDA、比特幣、新興市場股票）。這就是所謂的「借低買高」。

但現在，劇本變了。 隨著日本利率逼近 3%，借日圓的成本暴增。更可怕的是，如果日圓因為升息而升值，這些借錢的人不僅要付更多利息，還面臨巨大的匯率虧損。

為了還錢，他們只有一個選擇：「不計價拋售」手上的美股、加密貨幣，換回日圓。 這就是市場最擔心的「大清算 (Unwind)」連鎖反應。

 

進退兩難的日本：債務陷阱 (Debt Trap)

當然，日本政府自己也很痛苦。日本國債佔 GDP 高達 263%。

• 不升息？ 日圓會崩潰，進口通膨會壓垮老百姓。

• 升息？ 政府要付的利息爆炸（若利率 2.75%，38% 稅收都要拿去繳利息），財政面臨崩潰。

這就是標準的「死亡螺旋」。日本央行目前被夾在中間，這也讓 12 月 18 日 的利率決策會議，成為全球屏息以待的「審判日」。

 

資金大回流：美債不再是避風港？

除了股市風險，債市的邏輯也在翻轉。日本持有高達 1.13 兆美元的美債。 過去買美債是因為日本利息是 0%；現在日本國內都有快 3% 的無風險收益了，再加上購買美債昂貴的**「匯率避險成本 (Hedging Cost)」，資金正在上演「大回流 (The Great Repatriation)」。

這意味著，未來我們可能會看到美債面臨龐大的拋售壓力。當公債殖利率易漲難跌，對所有風險資產的估值都是沈重的打擊。

 

投資人該如何自保？關注 3 大訊號

面對這種宏觀級別的板塊移動，**「風險控管是贏家的入場券」**這句話比任何時候都重要。現在的市場就像在玩大風吹，而日本正在準備把椅子抽走。

給各位 3 個具體的避雷建議：

1. 關鍵日期：12 月 18 日 這是日本央行會議，當天極可能出現劇烈波動，請避免在前後進行過度槓桿的操作。

2. 觀察指標：USD/JPY (美元兌日圓) 盯緊匯率。如果日圓出現**「閃電升值」**（例如短時間內從 150 殺到 140），那就是大清算開始的信號，請務必提高警覺。

3. 高危險區資產 如果流動性緊縮，漲幅最大、獲利最豐厚的資產（如科技巨頭股、加密貨幣）通常會是被優先「提款」的對象。

 

結語 : 風暴中，現金與彈性為王

世界正在邁入一個截然不同的利率時代。過去「日本印鈔 = 全球資產漲」的公式已經反轉。

在這個階段，保留現金彈性，或者利用雙向交易工具為手中的現貨部位進行避險，是專業交易員的標準動作。

如果你手上有大量的美元資產或科技股部位，不知道該如何在這波潛在的「日圓升值潮」中進行對沖保護，歡迎點擊下方連結私訊我。

我準備了一份關於「匯率避險與流動性觀察」的深度筆記，希望能幫助你在這場大清算中，不僅守住財富，甚至找到新的機會。

 

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