轉自嘉誠的方格子-複雜的大賽局 – 俄烏戰爭

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已逾百年的可樂之路

烽火連天

周四，俄羅斯導彈無情的空襲了烏克蘭首都基輔(kyiv)以及其他城市，烏克蘭官員表示第一波襲擊主要針對了全國各地的軍事設施、機場以及政府單位。而烏克蘭的政府組織也放下平時的對立，緊急通過立法，允許基輔為俄羅斯的攻擊作好準備。

而美國總統拜登(President Biden)稱普丁(Putin)的舉動是無端且無理，並承諾會對其做出制裁，至截稿前美國將對俄羅斯最大銀行與國營企業實施制裁，並將限制美元、英鎊、歐元以及日圓在國際上的交易能力。而英國Boris Johnson也在G7的線上會議主張將俄羅斯從連結全球銀行系統的Swift (環球銀行金融電信協會)中切斷連結，但美國、德國以及包含義大利在內的盟國”目前”排除這項制裁行動。

一些前美國財政官員表示，切斷銀行系統基本上可以切斷整個經濟，而俄羅斯去年的國內生產總值(GDP)估計為1.7萬億美元，為世界第12大經濟體，暫且先不計疫情、通膨和供應鏈中斷的問題，也可能造成全球GDP損失約2%左右的水平，更不用說俄羅斯還是主要原油出口國，佔了全球的12%。

 

混亂的局勢

自第一枚砲彈落地後，全球石油基準價格在周四飆破每桶100美元以上，是自2014年以來首次出現。不斷推升的原油價格將進一步推升通貨膨脹的壓力，而俄羅斯除了為石油市。場的主要參與者外，也是天然氣的主要出口國，還是鋁、鎳、鈀等重要金屬的主要生產國。

戰爭也影響了海上運輸以及關於能源和糧食的貿易，世界各地的能源業者為了因應美國以及北約組織可能會對俄羅斯執行的出口限制，已經拒絕運載在業內稱為烏拉爾(Urals)的俄羅斯原油。烏克蘭的航運也受到嚴重影響，海上交通數據顯示沒有船隻越過刻赤海峽(Kerch Strait)，導致原有鋼鐵和糧食商品的輸送停擺。

歐洲非常依賴俄羅斯的能源供應，而俄羅斯也無法切斷與世界經濟的聯繫，這場戰爭不僅僅只是實際軍力的比拚，還牽扯了世界政治與經濟在後疫情時代的巨大變化，在停擺與復甦的中站，又來個戰爭，在還沒有答案的現在，俄羅斯也讓自己受到了創傷。

 

俄羅斯在金融上受到嚴重打擊

在俄烏戰爭開打後，俄羅斯的資本市場受到嚴重的打擊。幾個小時內俄羅斯股市在反彈之前，下跌了50%...。盧布兌美元也下跌了8%。為了挽救市場，俄羅斯央行動用超過6000億美元的儲備金來支撐盧布匯率，並為銀行提供廉價融資，想當然爾也禁止了在市場上的放空舉措。

其實自2014年吞併克里米亞之後，俄羅斯一直努力減少自己對於西方市場的依賴度，但如前段所說，它既為主要商品出口國的角色，當然在經濟與金融上會與西方緊密連結。從今年一月份以來俄羅斯本地貨幣債券市場的外資持股已降至20%以下，而原先就為數不多的未到期俄羅斯美元債券收益率也因擔心戰爭影響或受到俄羅斯的違約報復，讓2027年6月到期的債券收益率從7%直衝至20%。

烏俄戰爭才剛開始，我們依然期望世界能和平共處，讓還在恢復的世界創傷能好好的癒合。

 

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