市場焦點速覽

1. 科技股的「寒冬」：AI泡沫破裂了嗎？ 上週五，科技股遭遇了今年最慘烈的拋售之一。

• 博通 (AVGO) 暴雷： 雖然財報不錯，但CEO直言OpenAI合約在2026年貢獻有限，且AI晶片毛利較低。這番「大實話」嚇壞了市場，股價暴跌11%。

• 連鎖反應： 費半指數重挫5%，美光 (-6.7%)、AMD (-4.8%)、台積電ADR (-4.2%) 無一倖免。

• 甲骨文 (ORCL) 補刀： 傳出OpenAI資料中心延後竣工，股價再跌4.5%。

• 結論： 市場對AI的耐心正在耗盡。投資人從「不管估值買進去」，轉變為「拿放大鏡檢視獲利」。在看到真實回報前，科技股的估值修正恐怕還沒結束。

 

2. 資金大逃殺：轉向「價值」與「防禦」 當科技股在流血時，道瓊卻在歷史高點附近徘徊。

• 風格切換： 資金明顯從高估值的成長股（科技），轉向低估值的價值股（金融、工業）和防禦股。這是一種健康的牛市輪動，但也意味著如果你只抱著科技股，可能會非常痛苦。

• 美債殖利率攀升： 10年期殖利率升至4.18%，這對高本益比的科技股是另一重打擊。

 

3. 本週重頭戲：遲來的非農與CPI 因政府關門而延宕的數據，本週將一次爆發。

• 非農就業 (週二)： 預估新增3.5萬人。如果數據轉負，衰退交易將會重啟。

• CPI通膨 (週四)： 這是Fed最頭痛的問題。如果通膨依然頑固，明年的降息空間將被壓縮。

 

4. 央行超級週：日本央行會升息嗎？

• 日本央行 (BoJ)： 週五將公布決議。市場預期BoJ將維持升息承諾，這可能推升日元，並對全球資產造成新的波動。

• Fed主席人選： 川普點名哈塞特（Hassett）和沃什（Warsh）為最終人選。這兩位都傾向寬鬆，這對長期美債殖利率是潛在的下行壓力。

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市場觀點

綜合來看，我們正處在一個「黎明前的黑暗」。AI的修正雖然痛苦，但也是為了清洗浮籌，為下一波行情打底。

1. AI不是泡沫破裂，而是「預期校正」： 博通和甲骨文的下跌，是因為市場之前的預期太高（認為AI能馬上變現）。現在市場回歸理性，這對長期發展是好事。不要在恐慌中丟掉你的核心持股，但也不要急著接刀。

2. 關注「非農」的尾部風險： 這是本週最大的黑天鵝。如果就業數據意外崩盤（負成長），市場可能會從「軟著陸」瞬間轉向「衰退恐慌」，屆時連道瓊也會補跌。

3. 核心理念的實踐： 盈利，是人性的本能；而停損，才是交易的修行。

   • 上週五看到博通暴跌，你可能想著「跌深就是買點」（本能）。

   • 但修行（風控）告訴你：當一檔龍頭股單日暴跌11%且伴隨巨量時，通常代表機構在出貨。不要試圖接住掉下來的刀子。 等待股價止穩、量縮，才是安全的進場點。

本周總結：

• 防守為主： 在非農和CPI公布前，保持較高的現金水位。

• 避開風暴中心： 暫時避開軟體與高資本支出的AI股（如甲骨文）。

• 關注黃金/白銀： 在市場動盪時，貴金屬仍是較好的避風港。白銀回檔至$61附近可做觀察。

• 日元風險： 週五BoJ會議前後，日元波動會加大，注意匯率風險。

這週的數據會很多，雜訊也會很多。保持專注，盯緊你的交易計畫。

 

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 本週重點新聞來源

• 本週操盤筆記：美非農就業、零售及全球PMI初值、歐英日央行利率決議、美光財報

  • https://news.cnyes.com/news/id/6274061

• 〈紐約匯市〉美元反彈周線仍跌 市場預測2026年兩次降息

  • https://news.cnyes.com/news/id/6273939

• 〈美股盤後〉博通暴跌逾11% 費半下殺超5% 標普那指周線吞黑

  • https://news.cnyes.com/news/id/6273925

• 〈貴金屬盤後〉金價觸及七周高點 白銀創新高後遭遇獲利了結賣壓

  • https://news.cnyes.com/news/id/6273956

• Fed主席候選人哈塞特：川普可提供聯準會政策意見 但利率決策仍獨立

  • https://news.cnyes.com/news/id/6274622

 

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