穆吉塔巴的第一句話不是和平：油價破百、美股三連跌、私有信貸第七隻蟑螂
 

昨晚是 2026 年以來最黑暗的一個交易日。

不是因為跌幅最大——週一的盤中跌幅更深。而是因為昨晚之後，市場最後一絲「戰爭即將結束」的幻想被正式擊碎了。

核心事件：新領袖的第一句話，決定了油價的下一個方向

伊朗新任最高領袖穆吉塔巴・哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）——老哈梅內伊的兒子——發表了就任以來的首次公開聲明。

他沒有出現在鏡頭前。聲明由國家電視台主播代讀，螢幕上只顯示一張照片。外界至今無法確認他是否在 2/28 空襲中受傷——伊朗官員僅表示他「活著且安好」，但 13 天來沒有任何影音證據。

然而，聲明的內容沒有任何模糊空間：

「封鎖荷莫茲海峽的槓桿，必須毫無疑問地繼續使用。」

「所有美國在本地區的軍事基地必須立即關閉，否則將持續遭到攻擊。」

「我們已經研究了在敵人缺乏經驗且高度脆弱的領域開闢新戰線的可能性。」

「復仇的案卷將保持開放，直到全部實現為止。」

這不是外交辭令。這是一份戰爭宣言。

CNN 分析指出：聲明中「沒有任何退出匝道、沒有停火條件、沒有改革承諾」。伊朗分析師 Arash Azizi 的評價更直接：「這份聲明給伊朗人民和鄰國提供的，只有無盡的衝突。」

King's College London 安全學者 Rob Pinfold 的觀察一針見血：「川普政府可能期待從新領袖口中聽到不同的語言。但我們聽到的，和他父親一模一樣——甚至更硬。」

市場的反應是即時的。
 

市場數據：三連跌、油價破百、降息夢碎
 

美股：

道瓊收跌 739 點（-1.56%），報 46,678。S&P 500 跌 1.52%，收 6,673——自去年 11 月以來最低。Nasdaq 跌 1.78%。這是三大指數連續第三天下跌，超過 72.8% 的美股收跌。

費半指數大跌 3.4%。半導體慘遭雙殺——油價推升能源成本壓縮製造業利潤，同時利率預期上修壓制高估值科技股的折現空間。

原油：

Brent 原油收盤突破 $100 大關，報 $100.46（+9.2%）——自 2022 年以來首度收在三位數。WTI 漲 9.7% 至 $95.73。自戰爭開始以來，原油累計漲幅已達 38%。

穆吉塔巴的聲明發布後，油價加速上攻。IEA 前一天宣布的 4 億桶史上最大儲備釋放，市場完全無視——因為物理封鎖還在，而新領袖明確宣示要繼續封鎖。

伊朗警告油價可能衝向 $200。

另一個被忽略的細節：伊朗已經把攻擊範圍擴大到伊拉克領海。昨天兩艘停靠在伊拉克巴斯拉港附近的外國油輪遭到伊朗自殺式炸彈船襲擊，1 人死亡、38 人獲救。伊拉克隨即關閉了石油港口。

過去兩天，至少 6 艘油輪在波斯灣和荷莫茲海峽遭到攻擊。

美元與利率：

美元指數（DXY）衝上 99.49，直逼 100 心理關卡。油價推升通膨預期 → 降息預期被抹去 → 美元避險地位再度強化。

10 年期殖利率升至 4.27%，較戰前的 3.97% 已經上升 30 個基點。

能源部長 Chris Wright 昨天承認：美國海軍「尚未準備好」護航油輪通過海峽。「會很快發生，但現在還不行。目前所有軍事資源都集中在摧毀伊朗的進攻能力。」

這句話的含義是：短期內不要期待海峽恢復通行。
 

私有信貸：第六、第七隻蟑螂，德銀 300 億曝險警告

Bloomberg 昨天的市場報導確認：Morgan Stanley 和 Cliffwater LLC 已限制旗下私有信貸基金的贖回。

更新蟑螂計數：
 

① Blue Owl — 永久關閉贖回

② Blackstone BCRED — 創紀錄贖回 7.9%

③ Apollo CEO — 公開警告「大清洗」

④ BlackRock HLEND — 限制贖回至 5%

⑤ JPMorgan — 主動下調軟體貸款估值、收緊融資

⑥ Morgan Stanley — 限制贖回

⑦ Cliffwater — 限制贖回
 

同時，Deutsche Bank 公開警示其對私有信貸行業的 300 億美元曝險風險。

七隻蟑螂，兩週之內。Jamie Dimon 的「蟑螂論」不再是比喻——它是進行時。

波動不是敵人——失控的槓桿才是
 

全球贏家們，我必須說一句可能和你的直覺相反的話：

對 CFD 交易人來說，昨晚不是災難。昨晚是機會。

為什麼？因為 CFD 的核心優勢就是雙向操作。股市跌、油價漲、美元強——這三個方向在昨晚同時出現劇烈的單邊行情。如果你只能做多，這是末日。但如果你能做空指數、做多原油、做多美元——昨晚是 2026 年以來單日獲利潛力最大的交易日之一。

波動是 CFD 交易人的氧氣。沒有波動，你賺不到錢。真正會殺死你的，不是波動本身——而是在波動中失控的槓桿。

所以問題從來不是「該不該交易」，而是「用什麼倉位交易」。
 

讓我用一個具體的思維框架來說明：

如果你平常操作原油 CFD 用 10 手，現在的環境應該用 3-5 手。倉位縮小，但你還在場內。你還在呼吸市場的脈搏、感受價格的溫度。如果方向對了，3 手的利潤在 9.7% 的日波動中仍然非常可觀。如果方向錯了，你的損失是可控的——你還有明天可以繼續交易。

這就是「管好你的水位」的真正含義。不是叫你清空水池。是叫你調節水位到一個安全的高度——低到不會溢出來把你淹死，高到你的船還能浮著走。

瑞銀的建議也指向同一個方向：「保留足夠流動性，避免在下跌時被迫賣出。」但我要補充一句：保留流動性不是為了什麼都不做——是為了在最好的機會出現時，你有足夠的子彈和足夠的冷靜去扣板機。

箴言 27:1 說：「不要為明日自誇，因為一日要生何事，你尚且不能知道。」

昨天還有人在討論和談的可能性。今天穆吉塔巴告訴全世界：沒有和談，只有復仇。

交易人不能預測明天會發生什麼。但交易人可以確保自己的倉位結構，無論明天發生什麼，都不會讓自己被迫出局。

風險控管不是停止交易的理由。風險控管是讓你能夠「持續交易」的前提。當別人因為爆倉而被迫離場的時候，你因為紀律而留在場上——這就是贏家和輸家的分界線。

交易人的行動清單

一、下週是超級週：FOMC（3/18 決議 + 點陣圖）和 NVIDIA GTC keynote（3/16）在 48 小時內接連登場。不是叫你不交易——而是在這兩個事件之前，把單筆倉位縮小到正常的 30-50%。事件結果出來後，再根據方向確認加碼。聰明的交易人不會在數據公布前下重注，但他們一定會在場內保持觀察倉。

二、原油 CFD 是目前波動最大、方向最明確的商品。Brent 收在 $100 以上，穆吉塔巴宣示繼續封鎖，美國海軍承認尚未準備好護航。趨勢方向目前偏多。但 $100 是心理關口，也容易出現劇烈的多空博弈。操作策略：順勢而為，但嚴守停損。回調時輕倉試多，突破確認後再加碼。不要在週五尾盤追高——週末的新聞風險太大。

三、美元指數 CFD 值得關注。DXY 逼近 100，邏輯清晰：油價漲 → 通膨升 → 降息延後 → 美元強。如果下週 FOMC 點陣圖上修通膨、下修降息次數，美元可能正式突破 100。做多美元 / 做空非美貨幣（歐元、日圓）是目前邏輯最順暢的 CFD 交易方向之一。

四、黃金 CFD 處於拉鋸狀態。美元走強和殖利率上升壓制黃金，但地緣政治風險又提供支撐。$5,100 附近有技術支撐。在兩個方向都有劇本的情況下，小倉位雙向觀察比單邊重倉更明智。等 FOMC 結果出來後，黃金的方向會更清晰。

五、美股指數 CFD：S&P 500 收在 6,673，已跌破去年 11 月以來的所有支撐。如果你看空，順勢做空指數 CFD 正是這種環境下的標準操作。下一個有意義的技術支撐是 6,520（Evercore 年初給的水準）。如果下週繼續跌破，做空的空間會進一步打開。但記住：V 轉在這種市場環境中隨時可能出現（上週一就是），所以空單也必須帶好停損。

六、管好你的水位。這句話的意思從來不是「不下水」。它的意思是：調節你的倉位到一個你能承受最壞結果的大小，然後勇敢地跳進去。波動的市場是交易人的主場。但前提是——你的倉位管理讓你有資格留在場上。
 

全球贏家們，穆吉塔巴的第一句話不是和平。

恐慌是散戶的毒藥，卻是交易人的養分。

關鍵不在於市場有多亂——而在於你在亂局中的倉位有多合理。

管好你的水位。保持在場。聰明地交易。

我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
 

文中提及之個股、商品與地緣政治事件分析僅為公開資訊之觀察討論，非推介買進或賣出。投資涉及風險，任何投資決策應依據個人財務狀況與風險承受能力，並諮詢合格之證券投資顧問或專業機構。本文不構成《證券投資信託及顧問法》所定義之投資顧問服務。

資料來源｜

NPR〈Iran says new leader vows to close Strait of Hormuz〉（2026.03.12）；CNBC〈Strait of Hormuz must remain closed – Mojtaba Khamenei〉；CNN〈Analysis: Mojtaba Khamenei's first statement〉；CBS News / Al Jazeera / TIME / AP 同題報導；Yahoo Finance〈Stock market today March 12〉；Trading Economics 指數收盤數據（Dow -739、S&P -1.52%、Nasdaq -1.78%）；TheStreet〈Stock Market Today Mar 12〉；Bloomberg〈March 12 Market Wrap〉（Morgan Stanley / Cliffwater 贖回限制、Deutsche Bank 300 億曝險）；Iran International〈Khamenei's unseen message〉。

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